خلاصه بازار روزانه 2026.2.4

بر اساس آخرین اطلاعات بازار، نوسانات فعلی قیمت مس عمدتاً تحت تأثیر عوامل کلان اصلی زیر است::

1. تغییر در انتظارات از سیاست پولی ایالات متحده

نامزدی والش توسط ترامپ به عنوان رئیس فدرال رزرو: انتظارات بازار را برای افزایش قیمت‌ها افزایش می‌دهد، داده‌های تورمی شاخص قیمت تولیدکننده در ایالات متحده به طور غیرمنتظره‌ای افزایش می‌یابد، دلار به سرعت بهبود می‌یابد و تأثیر منفی بر قیمت مس می‌گذارد.

۲. حرکتشاخص دلار

دلار ضعیف‌تر، حمایت صعودی از قیمت مس را فراهم کرده است، اما شاخص دلار اخیراً نشانه‌هایی از بهبود را نشان داده است. تهدید ترامپ برای افزایش نرخ تعرفه کره جنوبی از ۱۵٪ به ۲۵٪، به همراه احتمال ۸۰ درصدی تعطیلی دولت ایالات متحده، عدم قطعیت سیاست ایالات متحده را افزایش داده و دلار را تضعیف کرده است.

3 خطرات ژئوپلیتیکی

عدم قطعیت ناشی از اقدامات ژئوپلیتیکی ایالات متحده در ایران و ونزوئلا، و همچنین اعتصاب شیلی که دسترسی به دو معدن مس را مسدود کرده است، تأثیر مستقیمی بر تولید مس دارد. این عوامل ژئوپلیتیکی، ارزیابی بازار از خطرات عرضه مس را عمیق‌تر کرده است.

4. پیامدهای سیاست تجاری

نگرانی‌های مربوط به تعرفه‌های آمریکا همچنان تأثیر منفی بر قیمت مس دارد. تأثیر سیاست آمریکا برای اعمال تعرفه ۱۰ درصدی بر واردات چین در سال ۲۰۲۵ همچنان ادامه دارد و نگرانی‌های بازار از خطر جنگ تجاری هر از گاهی افزایش یافته است.

۵.محیط اقتصادی جهانی

محیط مالی جهانی در جهتی به مراتب سازگارتر در حال حرکت است. در این زمینه، بازارهای سهام جهانی به طور کلی افزایش یافته‌اند و بازارهای کالا نیز شاهد یک افزایش کلی بوده‌اند. اما با بازگشت شاخص مدیران خرید بخش تولید به حدود ۵۰ درصد خط رونق-رکود، انتظار نمی‌رود بانک مرکزی اروپا افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را منتفی بداند.

6. ارتباط بازار فلزات گرانبها

اخیراً ویژگی‌های مالی مس دوباره داغ شده است و فلزات گرانبها تأثیر قابل توجهی بر قیمت مس دارند. قیمت مس که تحت تأثیر تضعیف سریع قیمت طلا و نقره قرار گرفته است، با سرعت بیشتری در حال کاهش است.

مس در حال حاضر در مرحله‌ای است که عوامل کلان و عوامل بنیادی هم صعودی و هم نزولی هستند و احساسات بازار بی‌ثبات است. توصیه می‌شود که جهت سیاست فدرال رزرو، حرکت شاخص دلار آمریکا و تغییرات در ریسک‌های ژئوپلیتیکی را به دقت زیر نظر داشته باشید.

بر اساس آخرین اطلاعات بازار، تحلیل و پیش‌بینی زیر را از قیمت مس برای سه ماه آینده ارائه می‌دهم:

وضعیت فعلی بازار مس

طبق داده‌های SMM، میانگین قیمت مس الکترولیتی درجه یک در ۳ فوریه ۲۰۲۶، ۱۰۱,۳۲۰ یوان در هر تن بود که نسبت به بالاترین قیمت ژانویه یعنی ۱۰۴,۴۱۰ یوان در هر تن، کاهش نشان می‌دهد. از نظر تاریخی، قیمت مس بین نوامبر ۲۰۲۵ و ژانویه ۲۰۲۶ روند صعودی آشکاری را نشان داده و از ۸۶۸۴۰ یوان در هر تن به ۱۰۴,۴۱۰ یوان در هر تن افزایش یافته است.

پیش‌بینی سه ماه آینده:

یکیسه ماهه اول (فوریه - مارس): دوره تعدیل ناپایدار

محدوده قیمت مورد انتظار: ۹۸۰۰۰ تا ۱۰۳۰۰۰ یوان در هر تن

قیمت فعلی مس در مرحله اصلاح بالایی قرار دارد که عمدتاً تحت تأثیر عوامل زیر است:

۱) عدم قطعیت سیاست‌های کلان: نامزدی والش توسط ترامپ به عنوان رئیس فدرال رزرو، انتظارات خوش‌بینانه را افزایش داده و افزایش مجدد شاخص دلار، قیمت مس را تحت فشار قرار داده است.

الف. فشار در سمت تقاضا: نرخ بهره‌برداری از کابل مسی در ماه دسامبر به ۶۸.۸۹ درصد کاهش یافت، قیمت بالای مس، عرضه تقاضای پایین‌دستی را محدود می‌کند.

ب. واگرایی در ساختار موجودی: موجودی‌های ایالات متحده همچنان در حال افزایش است، در حالی که موجودی‌ها در مناطق غیر آمریکایی نسبتاً محدود است.

دواوایل سه ماهه دوم (آوریل): دوره تثبیت و بهبود

محدوده قیمت مورد انتظار: ۱۰۲۰۰۰ تا ۱۰۸۰۰۰ یوان در هر تن

همانطور که عوامل مثبت زیر به تدریج ظاهر می‌شوند:

۱) پشتیبانی از طرف عرضه: کمیسیون ملی مس شیلی پیش‌بینی قیمت مس برای سال ۲۰۲۶ را به ۴.۹۵ دلار در هر پوند (حدود ۱۰۹۰۰ دلار در هر تن) افزایش داد.

۲) خطرات ژئوپلیتیکی: اعتصاب در شیلی دسترسی به دو معدن مس را مسدود کرده است که تأثیر مستقیمی بر تولید مس دارد.

۳) تقاضای گذار انرژی: نقش کلیدی مس در مراکز داده هوش مصنوعی و گذار به انرژی پاک همچنان برجسته است.

تحلیل عوامل کلیدی مؤثر:

یکیعوامل صعودی

۱. محدودیت ساختاری عرضه: گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت مس خود را برای نیمه اول سال ۲۰۲۶ به ۱۲۷۵۰ دلار در هر تن افزایش می‌دهد و دلیل آن را کمبود حق بیمه به دلیل موجودی محدود خارج از ایالات متحده می‌داند.

۲. انتظار ضعیف‌تر شدن دلار: با وجود بهبود کوتاه‌مدت، روند بلندمدت ضعیف‌تر شدن دلار همچنان از قیمت مس حمایت می‌کند.

۳. کاهش مضاعف موجودی‌ها: رسیدهای استهلاک مس LME به ۳۷ درصد افزایش یافت، در صورت برداشت تمام موجودی‌ها، ممکن است رکود بیشتری رخ دهد.

دوعوامل نزولی

۱. قیمت‌های بالا، تقاضا را سرکوب می‌کند: افزایش مداوم قیمت مس، تقاضای صنایع پایین‌دستی را به میزان قابل توجهی کاهش داده است و شرکت‌ها در خریدهای خود محتاط‌تر شده‌اند.

۲. تشدید سیاست‌های کلان: انتظارات تندروانه فدرال رزرو و عدم قطعیت‌های سیاست تجاری

۳. صندوق‌های سفته‌باز سود می‌برند: برخی از سرمایه‌گذاران پس از بالا رفتن قیمت مس، تصمیم می‌گیرند سرمایه‌گذاری کنند.

هشدار ریسک:

قیمت مس در سه ماه آینده با خطرات زیر روبرو خواهد بود:

- زمان دقیق و شدت سیاست تعرفه‌ای ایالات متحده

- سرعت تغییر سیاست‌های پولی در اقتصادهای بزرگ جهانی

- تأثیر واقعی درگیری‌های ژئوپلیتیکی بر زنجیره‌های تأمین

قضاوت کلی: قیمت مس در سه ماه آینده ابتدا روند نزولی و سپس صعودی را نشان خواهد داد، با فضای محدود برای عقب‌نشینی کوتاه‌مدت، و همچنان در میان‌مدت و بلندمدت با پشتیبانی عوامل بنیادی عرضه و تقاضا، روند صعودی خواهد داشت. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود تغییرات موجودی انبارها، روند سیاست‌های کلان و بهبود تقاضای صنایع پایین‌دستی را از نزدیک زیر نظر داشته باشند.